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文章摘要： 卫士通(002268)11日在中小板挂牌。长江证券预计公司2008－2010年EPS分别为0.72元、0.94元和1.22元。国金证券预测公司在2008-2010 年将实现净利润45.59、55.90 和69.52 百万，分别同比增长35.09%、22.63%和24.36%，按上市后的总股本计算的EPS 分别为0.679、0.833 和1.036 元。国泰君安预期公司2008、2009年销售收入分别为3.10亿元、4.39亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为4922万元、6882万元；对应EPS分别为0.73元、1.03元。东方证券预计公司08、09 年将实现每股收益0.63 元与0.85 元。中信建投认为公司未来三年的主营收入和利润将以30％左右的速度增长，认为公司上市后定价的中枢应该在2008年每股收益的30倍左右，也就是在21.9元左右，下限为18元，上限为26元。

    卫士通(002268)11日在中小板挂牌。公司是国内最大的密码产品供应商和特定敏感行业用户市场最大的信息安全厂商。主要产品为信息安全设备类产品、系统类产品及安全集成与服务。根据公司营收和国内信息安全产业市场规模推算，2007年公司的市场份额为3.0%。

　　长江证券预计公司2008－2010年EPS分别为0.72元、0.94元和1.22元。公司未来成长性较好，按照行业平均PE，给予公司2008年25-30倍PE较为合理，合理价位在18.0-21.6元。

　　国金证券预测公司在2008-2010 年将实现净利润45.59、55.90 和69.52 百万，分别同比增长35.09%、22.63%和24.36%，按上市后的总股本计算的EPS 分别为0.679、0.833 和1.036 元。国金证券使用相对估值办法对企业进行合理定价，考虑到未来两年企业毛利率出现下滑态势，因此给予一定的安全边际，认为卫士通合理定价为20.825元，相当于08年30.67倍，09年的25倍市盈率。

　　国泰君安预期公司2008、2009年销售收入分别为3.10亿元、4.39亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为4922万元、6882万元；对应EPS分别为0.73元、1.03元。目前国内计算机类上市公司08 年平均PE 为29.89倍。考虑到新股溢价因素，国泰君安认为卫士通上市目标价为21.90-25.55元，对应08年30XPE-35XPE。

　　东方证券预计公司08、09 年将实现每股收益0.63 元与0.85 元。考虑到公司所处行业未来的高成长性以及公司的行业优势地位，公司的合理价格中枢为08 年35 倍市盈率，即22.05 元，考虑到近日中小版新股上市首日涨幅，预计首日运行区间为：30.30 元-36.36。

　　中信建投认为公司未来三年的主营收入和利润将以30％左右的速度增长，认为公司上市后定价的中枢应该在2008年每股收益的30倍左右，也就是在21.9元左右，下限为18元，上限为26元。

　　渤海证券预计08、09年公司分别实现每股收益0.73、0.96元。按行业估值水平，给予公司22-28倍的2008年市盈率。公司08年合理价值为16-20元。

　　西南证券预计公司2008、2009、2010年的PE分别为30倍、26倍和18倍；基本每股收益分别为0.61元、0.73元和0.88元，预期公司二级市场的合理价格为15.8-18.3元。

　　申银万国出于谨慎考虑，选取略低于行业平均水平的市盈率，即08年21倍与09年17倍，预计公司相应的合理价格区间为15.8-19.4元。

 

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