文章标签：投资 正当

文章摘要：截至18日收盘，沪市A股均价跌破9元大关，达到8.742元。估值水平创新低，说明了市场人气低迷。股价跌在了地板上，这是一个不容否认的事实，机构与投资者对此都给予了肯定的回复。其一，就是“大小非”的问题。“大小非”给市场带来的另一个问题是减持以及新股发行过程中的增量问题。其二，国内外复杂的经济环境。

　　截至18日收盘，沪市A股均价跌破9元大关，达到8.742元。市净率在1倍-3倍之间的个股有889只，占A股总数的56.8%。破净A股的数量45只。沪市的平均静态市盈率跌至18.62倍，明显低于2005年6月上证综指跌破千点时的水平(当时深沪两市平均PE为19.96倍)，为近十年间的最低估值水平。

　　估值水平创新低，说明了市场人气低迷。中国证券登记结算公司最新公布的统计数据显示，上周参与交易的A股账户数不足千万，创出今年以来新低，自今年7月初以来，A股市场活跃度呈现持续下降的态势。

　　股价跌在了地板上，这是一个不容否认的事实，机构与投资者对此都给予了肯定的回复。国内股票比美股更加便宜。许多A+H股也出现倒挂现象。而一些机构与投资者之所以迟迟不愿意进场。无非是有两大因素影响A股预期。

　　其一，就是“大小非”的问题。“大小非”的低价位也许会致使A股的重心下移。然而总有一个度的问题。在国内经济每年两位数增长的局面下，扣除此因素的溢价，A股的估值也应该与国际市盈率持同一水平。而现在，A股的估值已经低于国际水准。更何况诸多股票跌破净值，这不是一个正常的现象。眼下，沪深两市1639只上市股票总市值为16.03万亿元，流通市值为5.39万亿元;而2007年10月16日上证指数最高点时，沪深两市的股票总市值、流通市值分别是28.82万亿元和9.09万亿元。目前总市值较之已缩水达44%。在如此巨大的跌幅下，机构与股民都成了亏损大户，拒绝下调是资本市场共同的声音。

　　“大小非”给市场带来的另一个问题是减持以及新股发行过程中的增量问题。从中国证券登记结算公司公布的6月和7月份股改限售股解禁减持月报的比较中发现，7月份“大小非”套现股份数量随大盘小幅反弹而迅猛增加。整个7月份，“大小非”合计减持了8.49亿股，比6月份的4.51亿股飙升了88.25％。截至7月底，“大小非”累计减持了258.56亿股。“小非”所持414.465亿股限售股已经减持掉了43.52%。可见，“小非”对市场的冲击有限，而对“大非”来说，许多大股东都是国有企业的持股者，面对资本市场出现的种种风险，行政命令有一定的条件下也是有力的干预措施，虽然有违规的嫌疑，但对于稳定市场还是具有一定的积极作用。更何况，这样的干预对于“大非”自身也有好处，毕竟市场繁荣，股值抬高，大股东才有更多丰厚的利润。因此，从长期来看，排除“大小非”的干扰，让A股走出困境，并不是一个梦想。

　　其二，国内外复杂的经济环境。今年，受美国次贷危机及油价，农产品及铁矿石的影响。国际经济櫘閬嶄笅婊戯紝鎴愭湰涓婂崌銆傜洿鎺ュ奖鍝嶅埌鍥藉唴鍒堕€犱笟鐨勫嚭鍙ｃ€傝€屽浗鍐呯殑閫氳揣鑶ㄨ儉鍙婁粠绱䑅殑璐䐃竵鏀跨瓥浣垮緱璁稿鐨勮涓氳祫閲戠己涔忥紝鐢熶骇鍔涗笅闄嶈€屽鑷翠紒涓氫簭鎹熺殑灞€闈€傚競鍦轰汉澹浜庝笅鍗婂勾鐨勫畯瑙傞鏈熸櫘閬嶆劅鍒版偛瑙傘€備笉杩囷紝鐪间笅缇庡厓鍧氭尯锛岀編鍥借偂甯傛鍦ㄥ鑻忥紝鑰屾补浠峰強鍐滀骇鍝佺殑澶䐃箙涓嬭穼瀵逛簬鍏ㄧ悆缁忔祹鏉ヨ鏃犵枒鏄竴閬撲寒鐐广€備綍鍐碉紝鍥藉唴鍙婃椂璋冩暣瀹忚鏀跨瓥锛屸€滄湁淇濇湁鎺䐀€濅娇璁稿鏈夊彂灞曠殑涓皬浼佷笟闈复鐢熷瓨杞満銆傝€屾嵁涓浗娴峰叧鎬荤讲鍏竷鐨勬暟鎹樉绀猴紝涓浗7鏈堜唤璐告槗椤哄樊涓?52.8浜跨編鍏冿紝璇ユ暟鎹槑鏄鹃珮浜庢鍓嶈矾閫忕ぞ璋冩煡鐨勯娴嬩腑鍊?05浜跨編鍏冦€傚浜庡浗鍐呯粡娴庣殑鎷呭咖锛屾洿澶氱殑鏁版嵁鏉ユ簮鍙槸棰勬祴銆傝€屽浗鍐呭浠婂勾缁忔祹褰㈠紡鐨勫鏉傚鍙樺線寰€浼氫娇甯傚満浜哄＋鐨勯娴嬪彉鎴愮┖璋堛€?/P>

銆€銆€鑲″競閲岄潰銆傝禋閽辩殑寰€寰€閮芥槸鍏堢煡鍏堣鑰呫€傚浜庡箍澶䑄暎鎴锋潵璇达紝姘歌繙涓嶅彲鑳藉緱鍒扮涓€鎵嬭祫鏂欐潵婧愩€傚湪褰撳墠鑲″競鐨勯渿鑽�捣浼忎腑锛屼竴浜涘墠鏈熺粡杩囩倰浣滅殑鑲＄エ涔熻杩樻湁闄嶄环鐨勭┖闂淬€傜劧鑰岋紝璁歌澶氬鐨勮偂绁ㄩ兘宸茶汉鍦ㄤ簡鍦版澘涓婏紝鑰屽湪鐗涘競閲岋紝鍑犲崄鍊嶇殑甯傜泩鐜囬亶鍦扮殕鏄€傚洜姝わ紝绮惧績閫夎偂銆傚仛涓€涓暱鏈熺殑鎶曡祫鑰咃紝鐩镐俊鍥藉唴缁忔祹鐨勫彂灞曪紝A鑲″競鍦哄繀鐒朵細杩涘叆鑹€䐃彂灞曡建閬撱€?BR>

相关文章：