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文章摘要：2008年1-6月，公司实现主营业务收入7,625万元，同比下降7.4％；营业利润3,432万元，同比下降24.8％；净利润2,786万元，同比下降26.8％；基本每股收益0.17元。公司是国内激光晶体制造业的龙头，晶体生长与加工技术全球领先。预测公司08、09的EPS分别是0.31、0.33元，对应的动态市盈率为23倍、21倍。
　　摘要：

　　2008年1-6月，公司实现主营业务收入7,625万元，同比下降7.4％；营业利润3,432万元，同比下降24.8％；净利润2,786万元，同比下降26.8％；基本每股收益0.17元。

　　公司是国内激光晶体制造业的龙头，晶体生长与加工技术全球领先。海外需求下降和产品价格下滑导致报告期内公司营业收入同比有所下降。净利润下滑速度超过营业收入下滑速度主要原因是毛利率下降7.3个百分点，期间费用率上升了2.9个百分点。我们认为公司两个重要专利在报告期内到期只会对产品价格有所影响，不会影响公司的行业地位，主要原因是公司技术领先，下游客户稳定，同时市场规模较小，市场竞争有限。我们认为公司高毛利率的现状有望继续保持，通过新产品开发和进入产业链下游，公司有望保持稳定增长，但是市场规模较小也在一定程度上限制了公司增长速度。

　　预测公司08、09的EPS分别是0.31、0.33元，对应的动态市盈率为23倍、21倍。由于所处行业市场规模及增速均有限，我们认为该估值基本反应了对公司未来成长性的预期，给予公司“中性”的投资评级。

　　福晶科技：市场规模小限制增长速度 中性(研报)

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