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文章摘要：海通证券(16.36,0.86,5.55%)——就短期而言，鉴于目前市场对美国经济前景预期依然欠明朗，且近阶段美国股票市场总体走势依然未彻底摆脱偏弱势格局，因此，我们对A 股市场阶段性走势的观点依然持“中性”。国泰君安——美股的下跌和中石油(13.38,0.01,0.07%)再融资的传言让A股再显弱势格局，其中金融和地产板块表现抗跌，应与市场传存款准备金将下调有一定关系。光大证券——中报披露即将在本周结束，若剔除银行股的影响，中期业绩同比增长并不明显，并且，随着7月份企业所得税出现负增长，市场对于三季度乃至全年的上市公司业绩增长预期开始趋于悲观，这将在很大程度上压制市场的做多热情。兴业证券——反转时机未到，但也不必过分悲观： 通胀的威胁降低，经济困局正在逐步解开；以PB 衡量的估值已在历史中枢，下行的风险在减小。

  　截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券(16.36,0.86,5.55%)——就短期而言，鉴于目前市场对美国经济前景预期依然欠明朗，且近阶段美国股票市场总体走势依然未彻底摆脱偏弱势格局，因此，我们对A 股市场阶段性走势的观点依然持“中性”。

　　国泰君安——美股的下跌和中石油(13.38,0.01,0.07%)再融资的传言让A股再显弱势格局，其中金融和地产板块表现抗跌，应与市场传存款准备金将下调有一定关系。但近期存款准备金下调的可能性不大，去年至今准备金连续上调的背景主要是外汇顺差大幅增加和热钱大规模流入，与之对应，下调存款准备金的触发因素很可能是外汇顺差的减少和热钱的大规模流出，而这些至今仍未出现。另外近期信贷政策已有了初步的放松，让下调准备金显得并无必要，市场缺的不是资金，而是信心，基于以上分析，国泰君安仍然维持大盘将在2400附近盘整的判断。

　　光大证券——中报披露即将在本周结束，若剔除银行股的影响，中期业绩同比增长并不明显，并且，随着7月份企业所得税出现负增长，市场对于三季度乃至全年的上市公司业绩增长预期开始趋于悲观，这将在很大程度上压制市场的做多热情。而从大的技术形态分析，三大指数均有效运行于中期下降通道中，趋势的进一步延续也令市场的技术性反弹裹足不前。因此综合而言，市场的做空动能仍有待于进一步释放，指数震荡下跌的态势将延续。

　　兴业证券——反转时机未到，但也不必过分悲观： 通胀的威胁降低，经济困局正在逐步解开；以PB 衡量的估值已在历史中枢，下行的风险在减小。中长期可以逐步布局，寻找能够持续成长抵御下滑周期的公司，以及政策主导投资的行业，并且可以逢低买入偏离长期价值的股票，把握跌深反弹的机会。

 

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