A股市场近期的节节下行正在进一步考验市场信心，那些手握重金的私募基金经理们却正在门外焦急地等待入市良机。

　　私募手头资金测算

　　据第一财经研究院统计，目前国内发行的开放式信托私募基金大约为160只左右，如果再加上各类结构式信托私募产品，信托私募基金数量大约在250只左右。以平均每只私募基金8000万元资金规模测算，信托私募掌控的总体资金量不到200亿元。以平均三成五的仓位计算，信托私募场外资金应该在130亿元以内。

　　此外，目前各信托公司正以每月新增10只左右的规模递增。进入7月份以来，信托私募新产品的发行又进一步开始加速仅仅深国投一家，7月份以来就发行了4只开放性信托私募产品和1只结构性私募产品。深圳一家信托私募机构财务总监胡先生称，由于发展时间短，信托私募基金本身资金量确实不大。但是如果考虑到信托私募机构同时管理的专户理财资产，应该也能达到200亿元规模。比如深圳一家老资格的私募机构，虽然它发行的信托私募的资金只有几千万元，但是圈子里的说法是，该公司管理的客户资产有几十亿元。如果包括这部分资产，信托私募机构控制的场外资金大约在200亿～250亿元左右。

　　等待结构性机会

　　今年上半年的单边下跌行情中，信托私募产品的业绩出现了明显分野：重仓私募损失惨重，轻仓乃至空仓私募基金则保卫了胜利果实。上半年表现好的私募机构如星石投资、武当投资、新同方投资等机构仓位长时间在一两成以内，星石投资甚至有一两个月是完全空仓状态，净值没有丝毫变化。对于这些私募机构来说，前期表现越好，在等待过程中也就越冷静，只有当市场具有相当明显的机会时才会对它们有足够的吸引力。

　　深圳新同方投资管理公司董事长刘迅接受《第一财经日报》采访时透露，目前自己并不看好当前的行情，仍然处于持币等待阶段。刘迅称，公司内部研究员对于一级股票池中30只个股的评级还全部是中性评级，还没有一只个股给予推荐评级。

　　星石投资总经理江晖曾多次在客户推荐会上宣称：“今年A股机会在奥运后。”不过江晖的推荐中也强调奥运后的机会是“结构性投资机会”，并非认为有“系统性整体反转”。

　　深圳一家信托私募机构研究总监黄先生称，目前还在跌跌不休的A股大盘仍然不是合适的入市时机，现在的估值水平还只能称为合理价格。要想吸引场外资金大规模入市，估值水平需要更低一些。只有当大家都觉得很便宜的时候，各路资金才会汹涌入市。

　　重仓私募抢反弹欲望或更强

　　至于上半年损失惨重的信托私募机构，对于大反弹愿望之迫切也远胜于上述轻仓私募基金。这些信托私募基金常常保持较重仓位，一旦反弹预期强烈的时机，就迅速加仓。以深国投�龙腾证券基金为例，该基金会每周公布其操盘周报，自年初以来该基金仓位一直在两成以上，常年在五成左右。在7月下旬，该公司预计市场可能面临中期反弹，加仓到六七成，但最终市场没有反弹，反而进一步下跌。该基金最新一期周报如此评说：“目前的仓位约50%～60%，对中级反弹的预期降低，判断市场短期处于震荡走势，仓位较上周有所降低，将回到防守型投资策略。”

　　南京世通资产管理投资公司管理的世通一期今年入市以来已经损失了58%，该公司最新公布的“净值说明”中称：市场存在系统风险较大，世通经过整改，以后净值确保在50.37以上，随着大盘政策转暖，会灵活调整基金仓位，把净值做上去。

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