文章标签：上市 失效

文章摘要：8月22日，福晶科技发布半年报，自公布之日起股价就开始下跌，中间虽略有反弹，却仍是一路跌至昨日的6.01元，根据公司中报显示，其上半年营业收入7,624.87万元，同比下降7.40%；净利润2,785.67万元，同比下降26.84%。依靠发明专利获取高收益的福晶科技，上市仅半年，已面临专利到期利润减少的窘迫。记者拨通福晶科技董事长陈辉的电话，对方表示采访要问董秘，但是董秘邵聪慧却表示不接受电话采访。今年3月19日福晶科技在深交所挂牌上市，福晶科技上市前，共8家研究机构对其2008年度业绩的净利润预测平均值为9180.50万元，合每股收益0.48元，比上年增长4.65％。福晶科技总经理谢发利路演时也曾公开表示，今年的目标是业绩优于去年。然而，“业绩优于去年”的目标在今年的一季度报和中报的利润同比下降的数字面前，显得苍白无力。
者胡潇滢
　　
　　8月22日，福晶科技发布半年报，自公布之日起股价就开始下跌，中间虽略有反弹，却仍是一路跌至昨日的6.01元，根据公司中报显示，其上半年营业收入7,624.87万元，同比下降7.40%；净利润2,785.67万元，同比下降26.84%。
　　依靠发明专利获取高收益的福晶科技，上市仅半年，已面临专利到期利润减少的窘迫。福晶科技选择上市的时间，即是其主营收入来源之一的LBO技术专利失效的前夜，从今年3月上市，福晶科技的利润逐步减少，在股吧中甚至有投资者质疑，福晶科技是否要仿效浙大海纳，通过优质资产置换，最终退市？
　　记者拨通福晶科技董事长陈辉的电话，对方表示采访要问董秘，但是董秘邵聪慧却表示不接受电话采访。
　　不断减少的利润不断下跌的股价
　　今年3月19日福晶科技在深交所挂牌上市，福晶科技上市前，共8家研究机构对其2008年度业绩的净利润预测平均值为9180.50万元，合每股收益0.48元，比上年增长4.65％。
　　福晶科技总经理谢发利路演时也曾公开表示，今年的目标是业绩优于去年。福晶科技发行价为每股7.79元，对应的发行后市盈率29.96倍。
　　然而，“业绩优于去年”的目标在今年的一季度报和中报的利润同比下降的数字面前，显得苍白无力。
　　上市首日，福晶科技以21.53元收盘，上涨167.01％，换手率达76.95％，对应市盈率57.89倍。好景不长，截至9月11日收盘，其股价已跌去72.09％，仅6.01元，早已跌破其发行价。
　　对于福晶科技来说，选择的上市时机很尴尬，恰巧在LBO专利技术失效的3个月之前上市，上市后披露的一季度报和半年报显示利润都在减少，其原因是其收入的主要来源之一――LBO技术在中、日、美拥有的专利权已分别于今年4月14日、6月13日、5月14日到期。
　　如今，LBO专利权已过了有效期，专利失效带来的不利影响首先就是LBO产品的平均价格同比下降20%，这导致公司毛利率同比下降了7.3个百分点。
　　其次，公司也面临产品需求量减少的冲击。根据公开资料显示，福晶科技最大的出口国是美国，公司50％以上的产品出口美国，而美国市场受次贷危机影响，需求下降，出口产品收入下滑8.02％。
　　从长远来看，美国次贷的冲击也许只是暂时的，但是作为公司收入主要来源之一的LBO产品在专利失效后，可能面临的将是一个全新的竞争格局。
　　专利失效影响前景
　　上市之初，福晶科技曾在招股说明书中这样描述自己的行业地位“本公司LBO产品在全球的市场占有率约有56%”。彼时，福晶科技还拥有在国外和国内的LBO专利权，也正是由于该专利权，使福晶科技LBO产品形成技术专利壁垒及规模优势，同业竞争者们缺少生产LBO产品的资格，然而当LBO专利失效后呢？
　　LBO专利全称“用三硼酸锂单晶体制造的非线性光学器件”，权利要求共有七项，其中第一项已于2006年被专利复审委员会判定无效。
　　一家光电企业的工作人员告诉记者，LBO技术本身并非难以复制，甚至于就该技术本身是否具有专利性就曾存在争论，曾有几家企业因生产相同的产品而与福晶科技产生纠纷。
　　目前国内的上市公司综合毛利率差异较大，其中，电子设备类上市公司的平均毛利率约为44%，虽然福晶科技报告期内的毛利率下降了7.30%，但是仍保持在70%左右的高水平状态，专利权放开以后，如此高的毛利率很容易吸引相关厂商的介入生产。
　　记者联系采访了国内券商高科技行业的分析师，一家知名券商研究机构分析师表示“知识产权是为了达到商业目的的工具、手段，专利是通过垄断市场、垄断价格来达到经济目的。LBO专利即将到期，至此，无论什么用途，只要销售生产LBO器件就侵权的专利依据也将不存在。一个垄断性的产品变成充分竞争的产品，企业的销售费用会大幅度上升，从而影响毛利率水平。盈利能力受影响，这在很大程度上会降低证券分析师对福晶公司的估值。”
　　“从垄断市场到竞争市场后，随着越来越多的厂商生产LBO产品，竞争将日渐激烈，福晶科技的毛利率很可能会大幅降低。”中央财经大学一位经济学教授如此表述。
　　福晶科技的LBO专利已经到期，对公司利润固然产生影响，但记者查阅相关资料后发现，一直到专利失效，LBO专利上市时的无形资产价值究竟几何耐人寻味，并且一直到其失效都并未真正过户到福晶科技。
　　上市之初无形资产价值究竟几何？
　　2001年，福晶科技前身福晶有限设立时，大股东中国科学院福建物质结构研究以LBO、BBO两项发明专利出资，分别评估作价2119.08万元和179.11万元投资入股到福晶有限公司，占注册资本的比例为30.04%。
　　国家知识产权局在2006年7月11日宣告LBO专利权部分无效――即权利要求1无效，而权利要求2-7的基础上，LBO专利仍然有效。
　　北京一位从事知识产权保护的专家向记者表示，就一般情况而言，专利的第一项是上位的概念，其后的内容在这个上位概念的基础上对其进行的限定和描述，一般来说对于专利的价值会产生影响。中央财经大学会计学院老师告林秀香告诉记者，上市公司在上市前要做审计报告，把股东的资产重新进行核实，并且当无形资产账面价值发生变化时，应相应计提减值准备。
　　LBO产品是福晶科技最主要的销售收入来源，另有一位会计学专家指出，既然专利部分失效，则应当按照《企业会计准则第8号――资产减值》处理。根据该准则，“企业应当在资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象。因企业合并所形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年都应当进行减值测试。”如此，福晶科技2006年当年的无形资产账面价值与现实价值存在差异，必须相应计提减值准备。
　　但是记者发现，专利部分失效后，福晶科技并未对LBO专利重新评估其无形资产价值，而且也未见有任何计提减值准备的说明。而今，福晶科技的LBO专利已经失效，上市时无形资产究竟价值几何，也许将不再成为福晶科技担心的问题。

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