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文章摘要：不出所料，昨天大盘延续了下跌趋势，走势很符合技术的要求。那么，在目前这个位置是不是会出现大反弹呢？如果考虑H股的走势，显然市场的估值压力并未明显减轻。因为对于A股估值，A股和H股的折价率一直是大家看重的有效指标。目前的这种局面也不复杂，本周剩下的两个交易日随时有反弹的可能，但是反弹空间和时间依然不乐观，后市依然会阴跌不断，持股不超过一两天的快速游击战术是超级快枪手可以采用的方法，但是却不是大众可以掌握和模仿的。关于国产奶粉的问题最近闹得沸沸扬扬，都是大名鼎鼎的民族品牌，但企业责任感的确让人心寒。百万资金操作：空仓观望。

　　不出所料，昨天大盘延续了下跌趋势，走势很符合技术的要求。目前大盘进入了加速段，本周前两个交易日沪市便下跌了7.24％，但是考虑到以招行为首的银行股短期跌幅已大，短线将出现超跌反弹的动力，这将有助于指数的暂时企稳。

　　那么，在目前这个位置是不是会出现大反弹呢？如果考虑H股的走势，显然市场的估值压力并未明显减轻。昨日在亚太其他股市反弹的时候，H股指数却以大跌收场。在破两万点之后，H股指数的下跌空间已经彻底打开，无论其间是否有反弹，后市明显还有不小的调整空间，调整短期不会结束，这让A股市场很难受。

　　因为对于A股估值，A股和H股的折价率一直是大家看重的有效指标。H股无法走稳，就意味着这把标尺还无法用来衡量A股市场。只H股估值得到承认之后，A股才有合理的参照物。考虑到A股大小非和限售股的抛压，A股应该比H股便宜，所以只有大幅折价才算足够低估，普通的折价应该属于正常。

　　目前的这种局面也不复杂，本周剩下的两个交易日随时有反弹的可能，但是反弹空间和时间依然不乐观，后市依然会阴跌不断，持股不超过一两天的快速游击战术是超级快枪手可以采用的方法，但是却不是大众可以掌握和模仿的。

　　关于国产奶粉的问题最近闹得沸沸扬扬，都是大名鼎鼎的民族品牌，但企业责任感的确让人心寒。反观A股市场，真正好好做的上市公司又有几家呢？所以在中国学习巴菲特，似乎还不具备这种土壤，因为没有多少值得长期投资的企业。我觉得这轮熊市最大的反思就是——A股依然是趋势投资者的天下，价值投资者“踩地雷”的风险却很大，更别说哪些伪价值投资者了。

　　百万资金操作：空仓观望。

　　股票池操作：继续持仓。

　　道达邮箱：daoda@263.net

　　本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。

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