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文章摘要：美国次贷危机正在加剧，全球五大投行之一的雷曼兄弟申请破产保护，美国银行闪电并购美林证券。昨天沪指在兵临1800点城下时终于上演绝地反击，加之晚间证监会宣布单边征收印花税，市场人士预计A股或催生报复性反弹行情，但在宏观经济尚存在重大不确定性的背景下，股市反弹的时间和空间都有待进一步观察。受全球金融动荡以及国内经济下行等一系列因素影响，沪深股市9月份以来连续下跌已超过20%，而部分银行股因受持有雷曼债券因素影响，跌幅更超过30%，两项数据均创下A股记录。昨天早盘继续大幅下挫，沪指早盘大幅低开击破1900点关口，随后振荡下行至中午休市时已跌去112点；午后股指跌势依旧，沪指一度跌至1802.33点，市场恐慌达到极致；不过由于银行股止跌，在抄底资金的介入下，中小银行出现强劲拉升，权重股亦稳步走高，沪指惊险守住1800点关口并出现久违的强劲反弹，在1个多小时内不仅收复全天失地，尾盘甚至一度翻红，最终沪指收报1895.84点，两市全天成交超过630亿元，较前个交易日猛增愈4成。早盘的暴跌令众多长线投资者加入恐慌抛售大军，午后复盘不久股指进一步下行。自美国金融风暴发生后，众多经济学家和研究机构就危机对A股市场的影响发表了看法。

　　美国次贷危机正在加剧，全球五大投行之一的雷曼兄弟申请破产保护，美国银行闪电并购美林证券。在全球金融动荡的波及下，A股注定无法独善其身，即便在央行采取“两率双降”政策的当天，A股仍然以暴跌相回应。

　　昨天沪指在兵临1800点城下时终于上演绝地反击，加之晚间证监会宣布单边征收印花税，市场人士预计A股或催生报复性反弹行情，但在宏观经济尚存在重大不确定性的背景下，股市反弹的时间和空间都有待进一步观察。平安证券报告认为，A股出现反转恐怕要等到2010年。

　　银行股纷纷遭“雷”击

　　受全球金融动荡以及国内经济下行等一系列因素影响，沪深股市9月份以来连续下跌已超过20%，而部分银行股因受持有雷曼债券因素影响，跌幅更超过30%，两项数据均创下A股记录。

　　昨天早盘继续大幅下挫，沪指早盘大幅低开击破1900点关口，随后振荡下行至中午休市时已跌去112点；午后股指跌势依旧，沪指一度跌至1802.33点，市场恐慌达到极致；不过由于银行股止跌，在抄底资金的介入下，中小银行出现强劲拉升，权重股亦稳步走高，沪指惊险守住1800点关口并出现久违的强劲反弹，在1个多小时内不仅收复全天失地，尾盘甚至一度翻红，最终沪指收报1895.84点，两市全天成交超过630亿元，较前个交易日猛增愈4成。

　　极度恐慌酿成大跌

　　早盘的暴跌令众多长线投资者加入恐慌抛售大军，午后复盘不久股指进一步下行。13时17分，沪指跌至1802.33点，1800点关口岌岌可危。此时，沪指跌幅已达6.53%，深成指跌幅达到5.80%，盘面上上涨个股不足30只，而跌停个股已增加到近400只。银行股依旧全线下跌，但跌幅较前2个交易日明显缩小，而成交量则快速放大；与雷曼划清界限的保险股继续暴跌，平安、人寿双双跌停，太保跌幅超过9%；作为市场人气指标的券商股盘中一度全线跌停；而第一权重中石油盘中跌破10元关口，最低探至9.75元；低价股阵营迅速膨胀，“2元股”、“1元股”达到231只，占到上市公司总数的15%……种种迹象显示，沪指1800点之际，整个市场已陷入极度恐慌中。

　　A股难以独善其身

　　自美国金融风暴发生后，众多经济学家和研究机构就危机对A股市场的影响发表了看法。有机构认为，次级债危机可能通过4个途径影响我国股市，首先，美国次债危机导致美国股市大跌，影响港股追随美股大跌，从而使A股市场受到心理影响；其次，美国次债危机导致投资美次债的中资银行受损，引发A股权重股——银行股的波动，A股市场随即受到影响；再次，美国次债危机导致美国消费需求下降，影响中国企业的出口，A股市场的上市公司基本面受到影响，从而引发估值波动；最后，美次债危机导致美国股市大跌，美联储降息救市，导致中国的加息空间缩小，迫使人民币加速升值，从而影响A股市场。

　　不过也有专家认为，虽然次级债危机已经开始影响A股市场，但是影响的程度还很小。这主要是中国经济虽然已经大大融入世界经济体内，但是，融入的深度和广度还相当有限，因此，危机影响的深度和广度也有限。

　　平安证券则于日前发布报告认为，从股市多年周期变化看，依据A股特有的时间对称原则分析，本轮熊市要到2010年初才能结束。

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