文章标签：修订 行情

文章摘要：提要：沪深证券交易所今日对《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》第七条作出修订，大大缩减了限制日期，这成为撬动行情继续发展的关键。沪深证券交易所今日对《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》第七条作出修订，放宽相关股东增持上市公司股份敏感期限制。表面上来看，这次规则的修订是为应对当前大股东增持出现的新局面，但是其背后实际上隐藏着更加深层次的战略因素。表面上，这次放宽是针对前期部分投资人对大股东增持利好质疑的一种反击，是为巩固政策救市的效果，但更深层次的因素可能不仅仅限于此。首先，修订规则显示国资大股东为增持其股份，已经显得有点急不可耐。其次，这次大股东增持表态恰逢美国次贷危机大规模爆发，金融市场的混乱给美国政府带来沉重压力。
　　提要：沪深证券交易所今日对《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》第七条作出修订，大大缩减了限制日期，这成为撬动行情继续发展的关键。而表面上来看，这次规则的修订是为应对当前大股东增持出现的新局面，但是其背后实际上隐藏着更加深层次的战略因素。

　　沪深证券交易所今日对《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》第七条作出修订，放宽相关股东增持上市公司股份敏感期限制。根据新修订的指引上市公司业绩快报或者定期报告公告前10日内，相关股东不得增持上市公司股份，大大缩减了原30日的限制期限。

　　表面上来看，这次规则的修订是为应对当前大股东增持出现的新局面，但是其背后实际上隐藏着更加深层次的战略因素。

　　一、修订增持规则是出于更深层的战略考虑

　　表面上，这次放宽是针对前期部分投资人对大股东增持利好质疑的一种反击，是为巩固政策救市的效果，但更深层次的因素可能不仅仅限于此。

　　首先，修订规则显示国资大股东为增持其股份，已经显得有点急不可耐。管理层甚至于不惜通过随意修改规则来帮助大股东增持行为，这不能不说有很多信息值得我们思考。抛开很多央企的产业价值不说，这种近乎于逼空的政策扶持背后，是不是意味着国资更加长远全局计划中的一个开始。

　　其次，这次大股东增持表态恰逢美国次贷危机大规模爆发，金融市场的混乱给美国政府带来沉重压力。而美国深陷次贷泥潭也给金融高官们一记警钟，如何维持整个金融体系的稳定性成为当务之急。

　　考虑到楼市泡沫和牵涉民生问题，股市自然很容易成为稳定整个金融体系的一个关键性支点。通过果决而强力的政策挽救投资者信心，撬动整个金融体系，很可能是管理层此次连续出招背后的深层次原因之一。

　　二、央企增持概念可能向地方国企扩散

　　如果说前几日市场对央企政策的信心还有所怀疑的话，那么从今时今日开始这一种怀疑恐怕就要被市场走势所逆转。我们认为，央企增持很可能向地方国企扩散，而产业价值被低估才是大股东们关注的重点。

　　这种扩散是由两种市场行为造成的，一是政策所号召的大股东回购，可能唤醒大股东对产业价值的审视和维持股价稳定意愿的发散，导致其它国资股东依葫芦画瓢回购国企股；二是金融资本被阶段性逼空后，后知后觉开始挖掘部分符合产业低估概念的大股东回购股。

　　从中长期来看，在央企回购唤醒市场对产业资本的价值再认识以后，市场将按照新的估值体系开始运作。而我们要思考的则是，在经过一轮鸡犬升天的集体疯狂以后，该如何挖掘被严重低估的国企股以进行中线投资。

　　三、货币政策放松给回购添助力

　　从长期来看，中央经%0谜叩恼宀季纸㮺倍欤醣艺咦蛟蚴钦飧霾季种凶罟丶换贰?br />
　　对于国资大股东的回购行为来说，资金支持是至关重要的，而决策层接下来是否会适当的给予金融支持，甚至于站在更高角度出发转变不合时宜紧缩导向。具体而言，资金面放宽将从两个方面来支持市场的继续稳定发展，一是从外围提供更多的资金支持，刺激市场热情；二是给大股东回购提供足够的弹药，避免大股东增持虎头蛇尾。

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