文章标签：先例 反弹

文章摘要：本周一沪深两市未能扭转9月以来的弱势格局，股指收盘再创21个月新低，上证综指失守2200点。今年以来，两市指数基本上处于单边下行状态，但每每阶段性的杀跌后都能够展开一定幅度的技术性反弹。此前主要的超跌反弹有4次，分别是今年2月4日、"4�24"行情、6月18日以及8月20日。再看目前行情，从8月20日收盘算起，截至昨日，深成指的跌幅达到17.9%，已经非常接近前两次超跌反弹前的水平；成交金额方面，9月以来深市6个交易日平均成交金额为135亿元，较8月最后一个交易日的182亿元缩水26%，较8月20日更是萎缩50%；破位方面，昨日深成指盘中已跌破7000点，而沪指则在上周五刚刚跌破2001年牛市的最高点，且目前距离2000点整数关口不过140点。除了从技术角度考量外，一些场外因素也值得投资者关注。综合来看，尽管A股市场今年以来基本上处于一种单边下跌状态，且由于诸多不确定因素的存在，未来一段时间内市场的趋势仍不明朗，但是随着指数的持续下跌，市场的机会也在逐渐增大。

　　连续的超跌意味着短期股指将迎来技术反弹，投资者当前要做的应当是更多关注跌出来的机会，而非因为持续下跌而远离股市
　　本周一沪深两市未能扭转9月以来的弱势格局，股指收盘再创21个月新低，上证综指失守2200点。9月仅仅过去6个交易日，两市指数跌幅均已超过10%。笔者认为，连续的超跌意味着短期股指将迎来技术反弹，投资者当前要做的应当是更多关注跌出来的机会，而非因为持续下跌而远离股市。
　　超跌反弹有先例
　　今年以来，两市指数基本上处于单边下行状态，但每每阶段性的杀跌后都能够展开一定幅度的技术性反弹。我们不妨将今年的几次超跌反弹比较一番，看看从中能否得到一些启示。
　　此前主要的超跌反弹有4次，分别是今年2月4日、"4�24"行情、6月18日以及8月20日。以深成指为例，对比这几次超跌反弹行情可发现有以下几个特征：一是反弹之前，指数短时间内跌幅巨大，前两次在18%左右、后两次则在21%附近；二是反弹之前成交量持续处于地量水平。4次超跌反弹前5个交易日的平均成交金额较大跌前正常交易金额均大幅缩水，平均萎缩幅度达到35%；三是反弹之前都跌破了重要支撑点位。如2月4日之前是跌破头肩顶的颈线，6月18日之前是首次失守一万点。
　　再看目前行情，从8月20日收盘算起，截至昨日，深成指的跌幅达到17.9%，已经非常接近前两次超跌反弹前的水平；成交金额方面，9月以来深市6个交易日平均成交金额为135亿元，较8月最后一个交易日的182亿元缩水26%，较8月20日更是萎缩50%；破位方面，昨日深成指盘中已跌破7000点，而沪指则在上周五刚刚跌破2001年牛市的最高点，且目前距离2000点整数关口不过140点。如此看来，当前股指已经具备了前几次超跌反弹产生的技术性基础。
　　机会是跌出来的
　　除了从技术角度考量外，一些场外因素也值得投资者关注。一是近阶段，每逢周末管理层或多或少都会出台一些与股市长远建设有关的政策，如上上周有大股东增持新规、上周则有可交换公司债券规定征求意见稿。尽管政策出台后，市场并没有做出正面响应，反而出现大跌，但这不代表这些政策完全没有作用，应该说现有政策以及后市更多政策的逐步累积将有利于市场制度的完善，进而有利于市场的长远发展。由此也不能排除政策效应累积后，市场适时做出正面反应的可能性。二是资金面与市场存在微妙关系。可以发现，今年4次大级别超跌反弹都伴随着成交量的大幅放大，如8月20日成交金额较前一交易日放大一倍以上，由此说来，市场并不缺乏资金。眼下，短线市场处于超跌状态，倘若场内出现一定积极因素，则量能可能喷薄而发。
　　综合来看，尽管A股市场今年以来基本上处于一种单边下跌状态，且由于诸多不确定因素的存在，未来一段时间内市场的趋势仍不明朗，但是随着指数的持续下跌，市场的机会也在逐渐增大。投资者不妨看看越南股市，其最大跌幅曾达66.92%，但此后却一度反弹50%以上。因此对于目前市场来说，投资者要做的应当是更多关注跌出来的机会，而非因为下跌而远离股市。当然，市场并不会因为这一两次反弹行情而改变整体走势，但随着指数已经由最高点跌去三分之二，下跌的动能也将趋于衰竭，大底有望在绝望中诞生。

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