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文章摘要：众所周知，上一轮宏调从2004年4月份开始，股市也就此结束了持续四个月的反弹，随后再次步入漫漫熊途。上周五的破位下跌再次显示"熊市不言底"以及重要关口往往只是心理支撑。既然2245点已破，指望政策救市恐怕要失望大于希望，那么还是等待宏观经济基本面真正的明朗吧。

　　主流资金入场意愿并不强
　　⊙国元证券（000728）
　　众所周知，上一轮宏调从2004年4月份开始，股市也就此结束了持续四个月的反弹，随后再次步入漫漫熊途。本轮股市的下跌实际上也是伴随着宏观经济的调控进行着，只是无论是速度还是幅度都远远大于2004年的那一轮。原因是，2004年的调整本身就是熊市中的调整，而这一轮是大牛市结束后的调整，因此有所区别。同样的市场，我们注意到管理层在2004年就陆续展开救市措施。
　　上周五的破位下跌再次显示"熊市不言底"以及重要关口往往只是心理支撑。一旦预期瓦解，蛰伏在其中的投机资金以及散户心理会迅速崩溃。一个有意思的对比是，上海本地股预期受益于上海国资委的资产整合成为近期上涨连续性最强的板块，而基金抱团的股票却出现较大补跌，说明资金更加注重于短期炒作。既然热衷于短炒，那就说明短期内主流资金入场意愿并不强，缺乏主流资金参与的市场，注定空间有限。
　　既然2245点已破，指望政策救市恐怕要失望大于希望，那么还是等待宏观经济基本面真正的明朗吧。就本周来看，周初面临惯性下挫，股指重心将进一步下移，无外力参与情况下预计2000-2300点将成为新的运行区间。

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